读创公司调研｜开立医疗：公司年度销售费用率逐年下降，近七成为薪酬支出

2023-08-26 00:31:41来源：读创

8月25日，深圳开立生物医疗科技股份有限公司（证券代码：300633；证券简称：开立医疗）发布投资者关系活动记录表，公司日前在接受机构投资者调研时表示，公司作为一家研发驱动型医疗器械厂家，在超声、消化内镜、血管内超声等多个领域建立了比较强的产品技术优势和行业知名度，公司销售费用中近70%为员工薪酬支出，近几年公司年度销售费用率逐年下降。

公开资料显示，开立医疗主营业务为医疗诊断设备的研发、生产与销售，2017年4月登陆创业板。

8月22日晚间，开立医疗发布半年报，报告期内营业收入10.43亿元，同比增长24.87%；归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长56.18%；基本每股收益0.6382元。

(资料图)

开立医疗表示，上半年的业绩增长符合公司年初的规划，今年上半年医院门诊恢复到常态化，体检、就医通道更为顺畅，尤其是消化、呼吸等科室全面复苏到正常运行状态，医院采购的重心也开始转向一般医疗物资，由此带来公司主营产品超声、内镜等的市场需求明显增长。

经过多年的高比例研发投入，开立医疗在超声领域已覆盖高中低端各种类型产品，并推出妇产专科产品，2023年推出的新一代超声平台进入更高端的应用；内镜领域，除常规胃肠镜外，公司已推出支气管镜、光学放大内镜、刚度可调镜体、超声内镜、十二指肠镜等多个高端镜体。今年上半年，开立医疗彩超收入6.49亿元，同比增长19.54%，内窥镜及镜下治疗器具营收3.76亿元，同比增长38.40%。在毛利率方面，彩超和内窥镜及镜下治疗器具均比上年同期增长3个百分点和4.6个百分点。

天风证券8月24日发布研报称，给予开立医疗买入评级。评级理由主要包括：1）公司规模效应显现，期间费用率不断优化；2）超声产品可及市场增加，产品矩阵日益完善；3）内镜高端品类持续突破，技术加码促进产品放量；4）加大渠道开发力度，扩大市场占有率。风险提示：研发风险、海外销售的风险、市场竞争风险、政策风险、营销团队稳定性风险、新增固定资产折旧的风险。

二级市场上，截至25日午盘，开立医疗跌1.52%，报43.53元/股，年内跌幅逾两成，目前总市值为187.5亿元。

♦以下为本次调研内容：

问：上半年公司超声收入增长较好的原因？

答：上半年公司超声收入增长较好，主要是国际超声业务带动，具体原因包括两个方面，一是海外疫情管控放开后，国际商务活动回归正常，人员出差、客户和经销商来访交流顺利开展，促进国际业务增长；二是公司近两年在海外注册了一些新的超声产品型号，受到国际客户的好评，带来销量的增长。

问：2023年上半年，公司净利润率较高，下半年能否维持？

答：2023年上半年，公司经营的规模效应持续显现，利润增速明显高于收入增速，期间费用率明显下降。从公司过去历史年份看，下半年收入一般超过上半年，但下半年存在年终奖等费用支出，因此下半年能否保持上半年的利润率要看最终数据。从全年看，公司认为，随着公司收入的持续增长，公司的年度净利润率将保持上升趋势。

问：医疗反腐对公司经营的影响？

答：公司作为一家研发驱动型医疗器械厂家，在超声、消化内镜、血管内超声等多个领域建立了比较强的产品技术优势和行业知名度，公司销售费用中近70%为员工薪酬支出，近几年公司年度销售费用率逐年下降。公司成立已超过20年，在日常经营过程中，公司严格遵守药监局、证监会、深交所等行业和资本市场的各项法律法规，高度重视合规经营，追求长期稳健发展。公司认为本次医疗反腐将净化行业环境，从中长期看，有助于行业内具备研发技术优势、产品优势、品牌优势的医疗器械企业获得更多市场机会。

问：公司对外科业务团队实施了股权激励，并制定了较高的业绩考核目标，是否有信心完成？

答：本次股权激励的业绩考核目标，由公司与外科业务团队共同协商制定，业绩考核目标是公司对未来微创外科业务发展的合理预测并兼顾了本激励计划的激励作用，在体现较高成长性要求的同时保障预期激励效果。公司对外科业务的信心，来源于公司腔镜产品良好的临床表现、不断丰富的外科产品种类和新引进外科营销团队突出的专业能力，在目前国内硬镜市场行业格局较为分散的背景下，公司期望在未来几年取得外科业务的快速增长。

来源：读创财经

审读：汪蓓

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